公募FOF出身首只“翻倍基” 选基战略“重窄轻宽”
证券时报记者 安仲文
八年磨一剑，公募基金中的基金（FOF）重获口碑。跟着全商场首只居品录得净值翻倍，公募FOF的收获效应也越来越吸睛。
在商场立场日趋赛说念化的配景下，猛烈布局资源、科技等行业的主题基金，成为FOF居品竣行状绩和鸿沟解围的关节。预计翌日，不少明星基金司理对来岁一季度的权柄商场行情照旧保持乐不雅，FOF居品在行业主题基金中掘金的故事或将络续演出。
公募FOF收获效应浮现
跟着FOF投研的日渐锻真金不怕火与细腻化，此类居品的陈说后劲正在进一步开释。近日，依靠精确选基的前海开源裕源FOF竣事了收益率翻倍。
Wind数据炫夸，拆伙12月7日，全商场首只收益率翻倍的FOF花落前海开源基金。该公司旗下居品前海开源裕源FOF，本年以来收益率为38%，现时居品净值为2.29元，自2018年5月成立以来收益率达到129%。位于后来的一批FOF基金也展现了较好的遥远陈说才调，比如兴全安泰平衡持有、中欧预念念养老、鹏华养老2045搀和、嘉实养老2050搀和、南边养老2035搀和、南边合顺多金钱等，成立以来的收益率隔离为79.61%、70.12%、69.40%、64%、63.72%、63.54%。
值得说起的是，上述居品均非首批刊行的公募FOF。相较而言，于2017年刊行的首批公募FOF，事迹发达相对仁和，南边全天候战略、中原聚惠、宏利万能优选、建信福气安泰等4只居品，成立以来的收益率隔离为47.92%、45.13%、30.78%、26.52%。
总体而言，在FOF的收获效应渐渐浮现之后，投资者对此类居品的摄取度也日渐提高，从而股东公募FOF的金钱鸿沟络续增长。凭据天相统计数据，拆伙2025年三季度，全商场公募FOF基金策画518只，搞定鸿沟为1872.46亿元，较早期竣事了最初式增长，居品体系和投资战略也日益丰富和锻真金不怕火。
战略上重投窄基少配宽基
公募FOF的收获效应之是以得以挖掘，是其选基战略上愈加正经对行业主题基金的布局才调，镌汰了“宽基”的仓位比例。
连年来，A股商场呈现了显着的赛说念化、行业主题特征，以细分赛说念为中枢仓位的行业主题基金遥远霸屏基金事迹榜单，而具有宽基特质或战略主打平衡型的基金居品大多事迹闲居。在此配景下，公募FOF的选基战略也奴隶商场潮水变化，赛说念基、行业主题基金成为了FOF基金司理重心挖掘的对象。
以率先竣行状绩翻倍的前海开源裕源FOF为例，该基金持有的资源主题基金极地面进步了其事迹弹性。拆伙本年三季度末，前海开源金银珠宝基金、前海开源沪港深中枢资源基金，以及重仓矿业股的前海开源多元战略基金等，均是前海开源裕源FOF的重仓基，仓位比例隔离为18.05%、17.35%、13.20%。从前十大重仓股的布局看，上述被持仓的3只基金均具有典型的资源行业基金特质，这意味着前海开源裕源FOF将多达48%的仓位建立在资源类基金上，而这3只基金的年内收益率隔离达到了81.73%、67.27%、47.38%，由此也运行了前海开源裕源FOF的收获效应。
此外，成立以来收益率为69%的鹏华养老2045搀和FOF，它的事迹孝敬一样主要来自于对赛说念化“窄基”的重仓布局，尤其是科技类行业主题基金在其仓位中重量较重。拆伙本年三季度末，广发新能源汽车电板ETF、国大半导体材料招引ETF、易方达成长能源、东吴移动互联等基金，均投入了鹏华养老2045搀和FOF的重仓名单，仓位比例隔离为12.16%、11.77%、9.36%、4.47%。年内，这4只赛说念基的收益率隔离为58.65%、44.60%、104.06%、76.83%，显着为鹏华养老2045搀和FOF的净值增长作出了较大孝敬。
与上述战略不同的是，部分事迹遥远逾期的公募FOF则因“重宽轻窄”而靠近较大浮亏。比如，全商场成立以来浮亏最大的某只公募FOF，所建立的基金大多持股高度漫衍，导致该FOF当今净值仍低于0.75元。拆伙本年三季度末，该FOF持有的重仓基大多不具有行业主题特质，比如第二大重仓基的中枢个股来自传媒、氟化工、保障、半导体、通讯招引、稀土等行业，第四大重仓基所隐敝的个股则涵盖了券商、医药、环保招引、通讯、银行、电板等领域。显着，这一选基战略并未跟上商场的节拍，当然也未能给该FOF带来更好的陈说。
明星FOF看好权柄类基金
细腻化的选基战略，是公募FOF居品重获眩惑力的关节。
前海开源裕源FOF基金司理李赫默示，他所管的这只居品选基战略为“334”的多元金钱战略，即三成黄金商品仓位、三成权柄仓位、四成固收仓位，通过胜率、权柄占比、基金鸿沟等看法，对“固收+”基金进行精选；通过行业轮动模子详情权柄投资场地，既能保证收益巩固性，又能把抓一定的收益弹性。
关于怎么布局商场较为关注的权柄类基金居品，李赫告诉证券时报记者，预计商场基本面渐渐出现好转，12月信济数据或者率超商场预期；另外，股债性价比处于历史上60%驾驭分位数，即股票依旧有一定性价比，尤其是翌日可能扩大国内需求，促进住户收入增长和经济增长同步，因此来岁一季度的权柄商场行情仍值得看好。在具体战略上，上述的权柄基金三成仓位中，10%的仓位将建立于大盘价值类，比如银行、建材等行业，由于其抗跌性较成长股高，可算作底仓建立，另外20%的仓位将在消耗和科技行业进行建立。
李赫默示，他所管的公募FOF也可能络续重仓黄金主题基金，因为黄金遥远高潮的两个伏击底层逻辑依旧结识：一是环球财政赤字仍将进一步延迟；二是好意思国经济韧性的背后也存在软肋，岂论是难认为继的好意思元债务如故难以撤废的通胀风险，齐在速即进步好意思国零落风险。金价回调企稳后，在投资组合中建立一定比例的黄金，不仅不错对冲权柄风险敞口，遥远来看还将带来较为可不雅的本钱利得。